六合君第156 家公司161 篇研報

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掘金社群經(jīng)濟，構(gòu)建綜合開放創(chuàng)業(yè)生態(tài)

創(chuàng)業(yè)黑馬是領(lǐng)先綜合性創(chuàng)業(yè)服務(wù)提供商，聚焦多角度幫助創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長。公司以創(chuàng)業(yè)服務(wù)為核心，通過線上線下結(jié)合，向創(chuàng)業(yè)群體提供創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)、公關(guān)服務(wù)（創(chuàng)業(yè)賽事等）、會員服務(wù)、創(chuàng)業(yè)資訊等綜合服務(wù)。公司深耕創(chuàng)業(yè)社群經(jīng)濟，全方位推動創(chuàng)業(yè)者相互連接，構(gòu)建起活躍創(chuàng)業(yè)者社群，社群成員自發(fā)深度互動并開展合作、交易，進一步提升創(chuàng)業(yè)者社群黏性與用戶活躍度，逐步打造用戶服務(wù)用戶開科技資訊公司的可自循環(huán)創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。

公司通過線上資訊引流，線下活動留存用戶，會員服務(wù)沉淀用戶，提供創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)、公關(guān)等增值服務(wù)獲取收益。公司通過自有相關(guān)媒體平臺提供創(chuàng)業(yè)資訊服務(wù)，廣泛覆蓋創(chuàng)業(yè)投資人群，作為用戶流量入口；積極開展多樣化線下活動及會員服務(wù)實現(xiàn)用戶留存；依托創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)、公關(guān)業(yè)務(wù)深度服務(wù)用戶，獲取可觀收益。

公司多層次創(chuàng)業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)體系

公司發(fā)端于創(chuàng)業(yè)資訊服務(wù)，形成用戶流量入口，積累創(chuàng)業(yè)群體。公司業(yè)務(wù)起源于向創(chuàng)業(yè)者提供創(chuàng)業(yè)資訊服務(wù)，通過打造從傳統(tǒng)媒體到PC端、移動端等線上媒體平臺，為創(chuàng)業(yè)群體提供創(chuàng)業(yè)公司/創(chuàng)始人報道、創(chuàng)業(yè)案例分析、創(chuàng)業(yè)方法論等資訊內(nèi)容，同時借助媒體引流特性，作為用戶流量入口，積累數(shù)量可觀的創(chuàng)業(yè)群體。

公司創(chuàng)辦“黑馬”品牌系列線下活動，創(chuàng)立“黑馬會”，為創(chuàng)業(yè)群體打造展示和交流平臺，實現(xiàn)用戶留存，引導(dǎo)群體關(guān)系向社群關(guān)系演變。公司2011年創(chuàng)辦“第一屆黑馬大賽”，并逐步發(fā)展“黑馬”品牌系列線下活動。公司線下活動實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)和投資人、大企業(yè)的高效對接，成功吸引大量創(chuàng)業(yè)企業(yè)、投資人、企業(yè)家參與。公司在龐大創(chuàng)業(yè)群體基礎(chǔ)上，積極整合業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)資源，圍繞付費用戶，打造創(chuàng)業(yè)者社群“黑馬會”。“黑馬會”通過微信群、微信服務(wù)號等線上工具緊密連接會員，并通過項目路演、私董會、企業(yè)參訪、創(chuàng)業(yè)沙龍等線下方式促進會員間的學(xué)習(xí)與互動，助力會員企業(yè)實現(xiàn)加速創(chuàng)新、加速融資、加速成長。

公司依托社群關(guān)系，創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)+公關(guān)深度服務(wù)社群用戶，構(gòu)建社群經(jīng)濟體系，逐步打造用戶服務(wù)用戶的可自循環(huán)創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。公司基于早期運營積累的創(chuàng)業(yè)群體優(yōu)勢及創(chuàng)業(yè)品牌優(yōu)勢，創(chuàng)辦“黑馬營”，開創(chuàng)國內(nèi)創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)新模式。公司邀請知名企業(yè)家、投資人等以實戰(zhàn)培訓(xùn)方式，向創(chuàng)業(yè)者提供創(chuàng)業(yè)理論指導(dǎo)與實戰(zhàn)經(jīng)驗。隨著創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)客戶中涌現(xiàn)出一批成功的創(chuàng)業(yè)者導(dǎo)師，持續(xù)擴大導(dǎo)師群體，反哺公司社群。公司依托線上線下平臺、社群用戶資源，為致力于影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)的客戶提供公關(guān)服務(wù)，又可利用公關(guān)服務(wù)收入推動公司線上線下平臺良性發(fā)展，吸引創(chuàng)業(yè)企業(yè)參與，形成雙向正反饋循環(huán)。

公司核心管理團隊創(chuàng)業(yè)服務(wù)、媒體運營經(jīng)驗豐富。董事長、總經(jīng)理牛文文，曾任中共中央辦公廳職員、經(jīng)濟日報社記者編輯、中國企業(yè)家雜志總編輯、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)媒董事長總經(jīng)理。董事長、副總經(jīng)理、董事會秘書劉義偉，曾任北京新領(lǐng)軍文化傳媒運營總經(jīng)理、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)媒副總經(jīng)理。董事傅忠紅，曾任海南投資董事長助理、廣州科技創(chuàng)業(yè)投資IT投資總監(jiān)。

公司2011年成立，前身為北京創(chuàng)業(yè)創(chuàng)媒傳媒技術(shù)有限公司，目前共有14家全資子公司、3家控股子公司、2家參股公司，總股本5,100萬股，董事長、總經(jīng)理牛文文直接持有公司41.9%股份，通過藍創(chuàng)文化間接持有公司7.1%股份，通過創(chuàng)業(yè)嘉樂間接持有公司4.1%股份，合計持有公司53.1%股份，為公司控股股東、實際控制人。

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

　　公司2016年底員工結(jié)構(gòu)

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

公司今日創(chuàng)業(yè)板IPO，以10.75元/股，發(fā)行數(shù)量為1,700萬股，募集1.8億，主要用于：1、黑馬眾創(chuàng)空間項目：擬使用募集資金1.2億。公司將在已有項目基礎(chǔ)上，再建10~20個黑馬眾創(chuàng)空間，構(gòu)建完善覆蓋國內(nèi)主要城市的線下服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。眾創(chuàng)空間功能將得到豐富和拓展，新增“黑馬孵化器”、“黑馬之家”、“黑馬全球路演中心”功能。2、線上業(yè)務(wù)系統(tǒng)和管理信息系統(tǒng)：擬使用募集資金0.3億。公司未來將圍繞手機客戶端開發(fā)系列移動產(chǎn)品，升級i黑馬網(wǎng)站、開發(fā)移動社群服務(wù)，延伸服務(wù)體系至移動網(wǎng)絡(luò)。同時公司將升級管理信息系統(tǒng)，為業(yè)務(wù)全流程提供一體化信息系統(tǒng)服務(wù)。

　　募集資金用途（單位：億元）

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

線上線下聯(lián)動，提供一站式多層次服務(wù)，打造國內(nèi)領(lǐng)先綜合創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺

公司根據(jù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)及其創(chuàng)始人不同階段的成長需求，逐步建立完善創(chuàng)業(yè)服務(wù)，構(gòu)建社群經(jīng)濟體系。公司起步于向創(chuàng)業(yè)者提供創(chuàng)業(yè)資訊服務(wù)，包括創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域最新信息、創(chuàng)業(yè)企業(yè)深度內(nèi)容報道等。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司針對創(chuàng)業(yè)企業(yè)學(xué)習(xí)需求，開拓創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)業(yè)務(wù)，并逐漸成為公司主打業(yè)務(wù)。在創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)過程中，公司逐漸衍生出公關(guān)服務(wù)，經(jīng)過不斷發(fā)展，逐漸成為其核心業(yè)務(wù)之一。公司在服務(wù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)基礎(chǔ)上，建立“黑馬會”會員服務(wù)，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)會員提供本地化日常溝通交流活動平臺，促進創(chuàng)業(yè)企業(yè)間溝通互動。

　　創(chuàng)業(yè)黑馬業(yè)務(wù)體系分布

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)服務(wù)：公司提供的創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)服務(wù)主要通過面對面授課，即公司邀請創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師，以面授形式向創(chuàng)業(yè)者傳授創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗。培訓(xùn)內(nèi)容包括授課、小組討論、主題分享等形式；此外，部分培訓(xùn)課程還包含知名企業(yè)參訪、國際游學(xué)參訪等。公司創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)導(dǎo)師群體持續(xù)擴大，重復(fù)授課導(dǎo)師占比達39.3%。公司近3年向2,000余家企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)服務(wù)，累計服務(wù)9,000多人次。

公關(guān)服務(wù)：采用線下活動與線上傳播相結(jié)合方式。公司線下活動推廣平臺包括黑馬大賽、黑馬運動會、黑馬創(chuàng)業(yè)社群大會、黑馬創(chuàng)交會等自有品牌活動和創(chuàng)業(yè)沙龍、定制賽事等定制化活動；線上傳播平臺即公司創(chuàng)業(yè)資訊平臺。截至2016年底，公司線上平臺共獲取超570萬訂閱/注冊用戶；2016年3月上線的“黑馬學(xué)吧”APP，注冊用戶超過3萬。

公司自有品牌活動部分合作投資機構(gòu)

會員服務(wù)：創(chuàng)業(yè)者可以通過網(wǎng)站注冊、微信申請、現(xiàn)場填報等方式加入公司創(chuàng)業(yè)者社群“黑馬會”。公司通過定期或不定期舉辦線上（微信群分享，黑馬學(xué)吧課程等）、線下（包括沙龍、分享會等形式）活動，向創(chuàng)業(yè)者提供會員服務(wù)。截至2016年底，“黑馬會”已成立27個地方分會和18個行業(yè)分會，成為國內(nèi)覆蓋面積較廣、影響力較大的創(chuàng)業(yè)者社群，提升會員黏性。

　　公司提供的產(chǎn)品及服務(wù)

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

線上提供豐富創(chuàng)業(yè)資訊，形成用戶入口

公司創(chuàng)業(yè)資訊服務(wù)逐步從線下走向線上，從紙媒到PC+移動端。公司早期通過與紙媒合作，為創(chuàng)業(yè)群體提供資訊服務(wù)。隨著新媒體的興起，公司逐漸打造從PC端到移動端的線上媒體平臺，主要包括i黑馬網(wǎng)、“i黑馬”微信公眾號、“i黑馬”新浪微博、“創(chuàng)業(yè)家”微信公眾號、“創(chuàng)業(yè)家傳媒”新浪微博。截至2016年底，公司線上平臺共獲取超570萬訂閱/注冊用戶；2016年3月上線的“黑馬學(xué)吧”APP，注冊用戶超過3萬。

　　公司主要線上媒體平臺

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

匯聚優(yōu)質(zhì)導(dǎo)師資源，多種課程滿足企業(yè)培訓(xùn)需求

公司邀請知名企業(yè)家、投資人、行業(yè)專家等擔(dān)任導(dǎo)師，選拔具有創(chuàng)新精神的高成長企業(yè)創(chuàng)始人作為學(xué)員，通過多樣化的輔導(dǎo)培訓(xùn)方式，助力創(chuàng)業(yè)企業(yè)加速成長。創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)迫切希望學(xué)習(xí)創(chuàng)業(yè)成長的理論知識和實戰(zhàn)經(jīng)驗，并接觸成功企業(yè)家思想和資源，而成功企業(yè)家也很樂于向青年一代創(chuàng)業(yè)者分享經(jīng)驗、教訓(xùn)。公司根據(jù)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的培訓(xùn)需求及自身情況不斷推出新課程，2015年新增黑馬導(dǎo)師營/黑馬連營課程，2016年新增天使?fàn)I和千里馬課程，滿足企業(yè)培訓(xùn)的不同需求。

　　公司各類課程

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

　　公司各類課程單價（單位：萬元）

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

注：黑馬成長營8期因與外部機構(gòu)合作辦學(xué)，因此單獨定價。黑馬華營16年下半年停辦。黑馬連營和導(dǎo)師營為2015年設(shè)課程，天使?fàn)I和千里馬班為2016年新設(shè)課程。

公司創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)客戶主要為創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)，近3年累計為2,000余家企業(yè)提供各類培訓(xùn)服務(wù)。創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)由企業(yè)支付培訓(xùn)費用，參與培訓(xùn)的學(xué)員為企業(yè)創(chuàng)始人或高級管理人員。公司客戶較多來源于移動互聯(lián)、智能硬件、文化創(chuàng)意、醫(yī)療健康、電商消費、軟件信息、教育培訓(xùn)等行業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新公司。

公司學(xué)員企業(yè)包括A股上市公司榮泰健康（603573）、泰格醫(yī)藥（300347）；已在海外上市的51Talk（NYSE:COE）、銀科投資（NASDAQ:YIN）；新三板公司酒仙網(wǎng)（833919）、山水股份（833741）、壹玖壹玖（830993）、鐵血科技（833658）、點點客（430177）、住百家（837077）；知名企業(yè)包括萬興科技、尚德在線教育、尚格會展、掌閱科技（擬IPO）、觸寶信息等。

　　公司創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)各類課程情況（單位：百萬元）

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

注：公司以課次和人次作為培訓(xùn)統(tǒng)計單位。每一期課在一個年度內(nèi)集中授課次數(shù)做為課次。人次是指參加培訓(xùn)的學(xué)員在一個課次內(nèi)接受培訓(xùn)作為一個人次。

公司擁有豐富的導(dǎo)師資源，構(gòu)筑核心競爭力。公司創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)導(dǎo)師來源有兩種：公司積累導(dǎo)師資源，包括知名企業(yè)家、著名投資人、行業(yè)專家等；公司創(chuàng)業(yè)者社群中轉(zhuǎn)化而來的培訓(xùn)導(dǎo)師，包括黑馬大賽的成功創(chuàng)業(yè)者等。隨著創(chuàng)業(yè)者社群的不斷擴大，公司的導(dǎo)師資源也不斷增加。基于雙方之間的信任，以及公司運營的創(chuàng)業(yè)者社群良好的生態(tài)圈效應(yīng)，公司與導(dǎo)師之間形成良好合作模式和較高黏度。公司與創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師并未簽訂長期合作協(xié)議。

　　公司主要導(dǎo)師在相關(guān)行業(yè)有較高影響力和知名度（單位：人）

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

公司根據(jù)不同的課程設(shè)置，向課程導(dǎo)師支付授課薪酬的標(biāo)準(zhǔn)不同。公司基于創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)行業(yè)慣例，并依托與創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師良好合作關(guān)系，未向全部導(dǎo)師支付授課薪酬。黑馬成長營、EDP、國際游學(xué)項目、千里馬班（2016年底開辦）等課程僅向少數(shù)導(dǎo)師（主要系專家學(xué)者）支付課酬，一般不向企業(yè)管理人員和投資人支付課酬；黑馬連營、黑馬導(dǎo)師營、黑馬華營等課程按照一定分成標(biāo)準(zhǔn)向?qū)熤Ц墩n酬。

公司較少向黑馬成長營、EDP、千里馬班等課程的企業(yè)管理人員、專業(yè)投資人導(dǎo)師支付課酬，僅主要向?qū)＜覍W(xué)者類導(dǎo)師支付課酬。企業(yè)管理人員、專業(yè)投資人導(dǎo)師在黑馬成長營、EDP、千里馬班等課程中，除講授企業(yè)運營過程中的實際問題、投融資知識以及創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗分享外，授課的主要目的是在公司規(guī)模龐大的創(chuàng)業(yè)者及創(chuàng)業(yè)企業(yè)群體中，尋找業(yè)務(wù)合作伙伴、投資標(biāo)的，并進行自開科技資訊公司我宣傳。

公司采用分成模式與黑馬連營、黑馬導(dǎo)師營導(dǎo)師合作。黑馬連營和黑馬導(dǎo)師營課程的特點是通過小班輔導(dǎo)，導(dǎo)師結(jié)合其創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗為行業(yè)相關(guān)企業(yè)提供培訓(xùn)指導(dǎo)服務(wù)。導(dǎo)師需投入大量的時間精力參與輔導(dǎo)培訓(xùn)，因此，公司與導(dǎo)師按照收入分成。

　　公司培訓(xùn)課程導(dǎo)師課酬支付情況（單位：萬元）

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

　　注：導(dǎo)師一般以半天作為一個授課單位，一位導(dǎo)師授課半天為一個人次

線上、線下相結(jié)合，提供多層次公關(guān)服務(wù)

公司公關(guān)服務(wù)以線下活動及線上傳播相結(jié)合，建立多層次公關(guān)渠道。公司線下公關(guān)以各類活動為主，客戶通過支付贊助費等方式，購買冠名權(quán)，享受專項推廣服務(wù)；線上以i黑馬網(wǎng)、“i黑馬”微信公眾號、“i黑馬”新浪微博、“創(chuàng)業(yè)家”微信公眾號、“創(chuàng)業(yè)家傳媒”新浪微博等自有資訊平臺對客戶進行宣傳推廣。

公司線下活動服務(wù)分為“自有品牌活動”、“定制活動”兩類。“自有品牌活動”由公司作為主要發(fā)起方，包括黑馬大賽、黑馬創(chuàng)業(yè)社群大會、黑馬運動會、黑馬創(chuàng)交會等，旨在向創(chuàng)業(yè)者提供融資對接、學(xué)習(xí)培訓(xùn)、經(jīng)驗交流等服務(wù)，并向客戶提供品牌推廣等公關(guān)服務(wù)；“定制活動”根據(jù)各地高新園區(qū)、各級政府機構(gòu)，以及知名品牌企業(yè)、高成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特定需求而策劃、實施的各類創(chuàng)業(yè)活動。

　　公司線下活動情況

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

高頻次、大規(guī)模自有品牌活動，全方位滿足創(chuàng)業(yè)、公關(guān)需求

黑馬大賽是國內(nèi)較早發(fā)起的創(chuàng)業(yè)企業(yè)選拔、對接投資的大型系列賽事。公司將黑馬大賽作為創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務(wù)平臺，邀請創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)參加比賽，展示企業(yè)品牌、形象，并邀請企業(yè)家、投資人作為嘉賓和裁判進行評選，具有較好的溝通效果，并得到品牌企業(yè)、高新園區(qū)等單位贊助，逐步由自有品牌向定制活動轉(zhuǎn)變。

公司2014~2016年黑馬大賽累計實現(xiàn)公關(guān)收入分別為1,438萬、753萬、130萬。黑馬大賽于2011年6月正式舉辦，目前擴展至全國30多座城市，涵蓋14個熱點行業(yè)，大小賽事累計超過100場，累計參賽創(chuàng)業(yè)企業(yè)超過6,000多家，擔(dān)任大賽評委的企業(yè)家和投資人超過1,200人次。黑馬大賽收入有所下降，主要因為公司改變活動形式，推出“黑馬創(chuàng)交會”等多維度滿足創(chuàng)業(yè)者需求的自有品牌活動與定制化活動。

黑馬大賽

黑馬創(chuàng)業(yè)社群大會是以服務(wù)黑馬社群成員為核心，吸引眾多創(chuàng)業(yè)者、投資人、知名企業(yè)家、高新園區(qū)、創(chuàng)業(yè)媒體進行現(xiàn)場互動的全國知名大型創(chuàng)業(yè)者交流交易大會。公司每年年底在北京舉行黑馬創(chuàng)業(yè)社群大會，將“黑馬會”各地方分會、行業(yè)分會的會員匯集在一起，通過參與活動加強會員間的交流，并為會員間交易、合作創(chuàng)造機會，有效提高黑馬會會員的黏性。黑馬創(chuàng)業(yè)社群大會也是知名品牌企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)展示企業(yè)形象，推廣企業(yè)品牌的良好場所。2014~2016年，黑馬社群大會累計實現(xiàn)公關(guān)收入500萬、569萬、763萬。

黑馬創(chuàng)業(yè)社群大會

黑馬運動會由創(chuàng)業(yè)思想交流和趣味體育競技構(gòu)成，是目前全國知名的創(chuàng)業(yè)者交互、交流盛會。黑馬運動會通過觀點分享、融資路演、團體運動競技等形式，幫助創(chuàng)業(yè)者激發(fā)靈感、學(xué)習(xí)提升、獲得創(chuàng)業(yè)資源和合作機會；也是知名品牌企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)展示企業(yè)形象，推廣企業(yè)品牌的良好場所。公司2014~2016年黑馬運動會累計實現(xiàn)公關(guān)收入170萬、139萬、145萬。

黑馬運動會

“黑馬創(chuàng)交會”活動平臺致力幫助創(chuàng)業(yè)者尋找所需資源，并促成交易。“黑馬創(chuàng)交會”的形式是展會與交易相結(jié)合：“展會”即在活動現(xiàn)場為參會的創(chuàng)業(yè)企業(yè)開設(shè)展區(qū)、展臺，以便讓其更好地進行展示和推廣；“交易”即在活動環(huán)節(jié)設(shè)置以促進成交為目的的環(huán)節(jié)，參會企業(yè)可以有針對性地與上下游可能產(chǎn)生合作關(guān)系的資源方進行溝通、洽談，甚至現(xiàn)場成交。

公司在舉辦黑馬創(chuàng)交會同時，開展黑馬伙伴計劃，為黑馬社群中從事企業(yè)級服務(wù)的企業(yè)提供人才招聘等一系列服務(wù)，使其專注自身主業(yè)，提升運營效率。公司2016年開始舉辦黑馬創(chuàng)交會，黑馬創(chuàng)交會及黑馬伙伴計劃實現(xiàn)收入990萬。

黑馬創(chuàng)交會

公司2016年開啟“城市合伙人”計劃，助力新銳互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司品牌推廣傳播。公司通過線上傳播與線下活動推廣相結(jié)合的形式，幫助新銳互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司進行品牌推廣傳播，提高知名度，從而更方便快捷地在全國范圍內(nèi)尋找商業(yè)合作伙伴。公司2016年城市合伙人計劃實現(xiàn)收入251萬。

定制活動滿足高新園區(qū)、各級政府機構(gòu)、知名企業(yè)個性化需求

公司根據(jù)各地高新園區(qū)、各級政府機構(gòu)、知名品牌企業(yè)、高成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)需求，定制策劃組織各類創(chuàng)業(yè)活動，包括創(chuàng)業(yè)賽事、創(chuàng)業(yè)沙龍、創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)布等。通過定制活動，高新園區(qū)及各級政府機構(gòu)為其本地創(chuàng)業(yè)者提供融資對接、宣傳推廣、學(xué)習(xí)交流等服務(wù)；知名品牌企業(yè)則達到宣傳企業(yè)自身、收獲優(yōu)質(zhì)目標(biāo)用戶，并服務(wù)創(chuàng)業(yè)者用戶的目的。公司2014~2016年定制公關(guān)活動累計實現(xiàn)收入2,796萬、5,634萬、4,708萬。

公司定制活動

公司公關(guān)客戶主要包括高新園區(qū)及相關(guān)政府機構(gòu)、知名品牌客戶、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)。政府部分及高新園區(qū)類客戶，主要贊助公司舉辦的各類賽事或采購定制活動，展示地方形象，吸引創(chuàng)業(yè)企業(yè)入駐，并吸引投資者對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)進行投資，推廣宣傳招商引資活動。知名品牌客戶主要贊助公司各類賽事及活動，或通過定制活動方式，將創(chuàng)業(yè)企業(yè)及創(chuàng)業(yè)者作為潛在客戶群體，通過各類活動進行公關(guān)品牌展示和宣傳推廣。創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)主要贊助公司舉辦的活動，或深度參與公司舉辦的運動會、創(chuàng)交會、黑馬伙伴計劃，城市合伙人等公關(guān)活動，提升品牌知名度，獲取客戶。

公司通過收取活動贊助、冠名權(quán)、品牌傳播費等方式獲取公關(guān)收入。公司園區(qū)及政府類客戶家數(shù)和收入金額總體增長，政府部門和高新園區(qū)主要采購定制服務(wù)；知名品牌企業(yè)雖然家數(shù)保持穩(wěn)定，但公關(guān)收入金額有所下降；創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)客戶家數(shù)和收入均有較大提升。

　　公司公關(guān)客戶構(gòu)成及收入情況（單位：百萬元）

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

　　公司公關(guān)活動服務(wù)內(nèi)容

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

打造“黑馬會”，提高會員黏性

公司率先整合行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)資源，圍繞付費用戶打造創(chuàng)業(yè)者社群“黑馬會”，會員服務(wù)費3000元/人/年。公司旗下“黑馬會”由地方分會和行業(yè)分會組成，行業(yè)分會致力打通行業(yè)內(nèi)資源，圍繞行業(yè)發(fā)展相關(guān)主題開展活動，為會員提供同行業(yè)、跨地區(qū)的企業(yè)成長服務(wù)；地方分會以會員集中地為標(biāo)準(zhǔn)劃分，致力于向全國傳播創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新理念，對接商業(yè)資源，促進會員間合作。截至2016年底，“黑馬會”已成立27個地方分會和18個行業(yè)分會，成為國內(nèi)覆蓋面積較廣、影響力較大的創(chuàng)業(yè)者社群。2014年~2016年，各年年底付費會員人數(shù)分別為893人、4,371人、2,215人。

公司積極使用線上線下工具連接會員，提供標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，促進學(xué)員學(xué)習(xí)與互動。“黑馬會”通過微信群、黑馬會微信服務(wù)號等線上工具緊密鏈接與服務(wù)會員，并通過項目路演、私董會、企業(yè)參訪、創(chuàng)業(yè)沙龍等線下方式促進會員之間的學(xué)習(xí)與互動。公司2016年3月上線“黑馬學(xué)吧”APP，通過“黑馬學(xué)吧”為“黑馬會”會員提供標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，提供可在線觀看的企業(yè)家、投資人、優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者分享的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗、創(chuàng)業(yè)方法論等內(nèi)容。公司2017年1月與六間房合作，通過“黑馬學(xué)吧”APP提供與創(chuàng)業(yè)資訊相關(guān)的在線學(xué)習(xí)等服務(wù)。

　　“黑馬會”會員權(quán)益

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

公司以直接銷售為主，渠道銷售隨黑馬華營停辦而停止

公司創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)業(yè)務(wù)采用直接銷售與渠道銷售相結(jié)合的銷售方式。公司成立專門的學(xué)員招募團隊，通過媒體平臺推廣、參加行業(yè)論壇、峰會等方式宣傳創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)課程，吸引創(chuàng)業(yè)者；與合作招生機構(gòu)合作，由其負(fù)責(zé)學(xué)員招募。合作招生模式主要集中于黑馬華營招生中，2016下半年公司停辦黑馬華營，該類銷售方式不再持續(xù)運作。此外，由于公司在創(chuàng)業(yè)者群體中尤其是黑馬社群中具有良好的品牌形象，社群成員自發(fā)向其他成員推薦逐漸成為公司培訓(xùn)業(yè)務(wù)獲取訂單的重要方式。

　　公司渠道銷售費用情況（單位：百萬元）

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

　　注：2016年渠道銷售費用減少主要因為黑馬華營停辦。

公司公關(guān)業(yè)務(wù)、會員服務(wù)主要采取直接銷售方式。公司主要依托經(jīng)驗豐富的公關(guān)業(yè)務(wù)銷售團隊，負(fù)責(zé)整體公關(guān)市場拓展。公司社群成員相互推薦逐漸成為公關(guān)業(yè)務(wù)訂單的重要來源。公司“黑馬會”會員拓展主要依賴黑馬社群成員自愿推薦及公司自行拓展。

　　公司前5大客戶銷售情況（單位：百萬元）

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

注：北京黑馬拓新創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）的執(zhí)行事務(wù)合伙人黑馬創(chuàng)展為公司實際控制人牛文文控制的企業(yè)，為公司關(guān)聯(lián)方。

公關(guān)客戶有單個客戶金額較大等特點，而由于培訓(xùn)費用單價遠低于公關(guān)合同定價，因此單個企業(yè)培訓(xùn)收入金額較低，前五大客戶中培訓(xùn)客戶較少見。公司前五大客戶中，2016年度除華泰證券股份有限公司為培訓(xùn)收入外，其他四家客戶均為公關(guān)客戶，2015和2014年度除北京黑馬拓新創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）外也均為公關(guān)客戶。

創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)、公關(guān)服務(wù)、會員服務(wù)三駕馬車，帶動營收增長

公司總收入：2013~2016年分別為0.49億、1.08億(+123.7%)、1.67億(+53.8%)、1.84億（+10.5%）。

歸屬母公司凈利潤：2013~2016年分別為-0.02億、0.07億、0.05億(-25.5%)、0.41億（+660.7%）。

毛利率：2013~2016年分別為26.6%、44.3%、53.7%、60.9%。

凈利率：2013~2016年分別為-2.7%、8.3%、4.7%、23.1%。

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)、公關(guān)服務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，會員服務(wù)增長迅猛

創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)：2013~2016年該業(yè)務(wù)收入分別為0.16億、0.51億（+217.1%）、0.85億（+66.7%）、1.01億（+18.5%），毛利率分別為50.2%、57.7%、59.6%、72.4%。公司創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)業(yè)務(wù)毛利率逐年增加，主要因為課程單價與學(xué)員人次增長，以及培訓(xùn)產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)變化。

公關(guān)服務(wù)：2013~2016年該業(yè)務(wù)收入分別為0.29億、0.51億（+73.9%）、0.71億（+39.3%）、0.70億（-1.8%），毛利率分別為25.3%、32.4%、47.3%、48.4%。

會員服務(wù)：2013~2016年該業(yè)務(wù)收入分別為0.01億、0.03億（+342.1%）、0.07億（+181.5%）、0.12億（+60.8%），毛利率分別為44.8%、41.7%、50.2%、47.4%。

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

　　資料來源：公司公告、六合咨詢

【重磅】六合君2016~2017上半年累計184篇原創(chuàng)報告合集

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