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根據監管部門的數據,私募基金2017年快速增長,截至4月底認繳規模達12.28萬億元,實繳規模8.95萬億元,分別較去年末增長20%、13%。
其中,股權創投類私募基金增速驚人,截至4月底管理規模近5.6萬億元,較去年末增長19%;但證券類私募基金遇冷,其3月、4月管理規模環比分別下滑6%、9%,截至4月底管理規模2.4萬億元,較去年末下滑13%。
私募股權基金的規模已大幅超越證券類私募基金。諾亞控股執行總裁林國灃日前接受21世紀經濟報道記者采訪時表示,PE投資將是下一個風口,其資本流向往往是投資的價值洼地。國內高凈值人群中,私募股權投資漸成其資產配置的重要組成部分。
私募股權的價值發現作用
凱雷投資集團聯合創始人大衛·魯賓斯坦在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示,未來新興市場將是PE投資的熱土。新興市場的GDP占全球比例的45%-55%,但現在只占全球私募股權投資的17%,所以未來私募股權基金在新興市場會有更多發展機會。
“2017年亞洲初創企業、新興企業吸引了大量的投資,一些行業領先公司、技術公司吸引到全球的資金。未來股權類投資依舊會是資金布局的熱土。過去四年PE內部回報率平均接近14%,頂尖公司可能更高。而亞太股市的平均回報率是12%左右。從五年、十年、二十年的角度來看,PE也比股市的回報更高,甚至可達到40%-50%的回報。”大衛·魯賓斯坦表示。
如何甄別一家具有潛力的優質公司?大衛·魯賓斯坦在接受采訪時表示,PE投資的優勢就是有很多時間去調查,一般要經過2-6個月的盡職調查,要看公司的增長情況如何,技術、收入流如何,有沒有進入壁壘,行業競爭情況如何,CEO是否比較穩定,CEO的能力如何等多個方面。
林國灃對21世紀經濟報道記者表示,私募股權基金對經濟、技術和生產的創新都有推動作用。特別是目前中國新老經濟模式交替之際,新經濟模式在沒有完全建立之前,私募股權基金更是大有用武之地,可以起到發現價值的作用。“我認為未來很長一段時間,機會依然集中在美國和中國兩個大國身上。”
對于未來私募股權的變化,大衛·魯賓斯坦認為,隨著競爭的加劇,回報率會稍微有所下降,管理費用的透明度會增加,此外一個很重要的變化在于散戶投資者將在私募中扮演非常重要的角色,通過個體投資的方式來參與私募,這一趨勢會越來越強。
醫療仍是未來股權投資首選
大衛·魯賓斯坦認為,在未來投資領域中,醫療首當其沖,“隨著年齡的增長,人們需要更多的醫療服務。我在白宮工作時,70%的GDP跟醫療相關,現在已經達到80%,人們需要越來越多的醫療服務,包括器官移植、醫療器械等。中國也會這樣,人們會花越來越多的錢在醫療衛生上。我覺得這個趨勢越來越明顯,更多資金將投入醫療和健康。”
其次是能源。“隨著世界人口的增加,我出生的時候全球只有25億人,現在有70億人,我死的時候可能會達到90億人,這些人都要消耗能源,所以在可預期的未來,還有更多化石能源被使用。”大衛·魯賓斯坦表示。
第三是食品。“食品投資是亙古不變的真理,人們越來越富有,需要更多蛋白質,營養更均衡的食品,所以食品和食品鏈行業是非常好的投資領域。”
第四是生命科學。
民生證券副總裁兼研究院執行院長管清友則認為私募股權投資有三個方向 :一是科技創新,超高凈值客戶需放平心態、拉長周期,真正尋找那些既有技術引領性又有切實需求的科技創新行業;二是消費升級,越來越多三四級城市的消費已經在非常強勁地支撐當地的經濟;三是產業整合,需要更多資本和投資的力量。
私募股權投資大爆發的背后,是中產階級為代表的高凈值人群的迅速崛起。在股權投資人士看來,未來中產階層的資產配置要依靠股權投資,并且必須布局高成長性行業,才可能實現資產的保值增值。
“股權投資是高凈值人群資產配置的必選項。在美國,凈資產2500萬美元以上的家庭要想增加財富,離不開投資,特別是股權投資。美國家庭中股權資產配置的比例一般在50%-70%,中國占比可能在20%不到,增長空間還很大。”林國灃表示。
不過,目前私募股權投資的退出時間較長,通常在6年以上,有的甚至達到10年。“中國中產階級投資理念的改變依然任重道遠。”林國灃表示。
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